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2019年销售用度凌驾10亿元的公司共有28家，占比靠近三成，这些公司中以酒企和乳企居多。单从广告宣传推广用度来看，头部公司年支出高达数十亿元，而尾部公司年支出仅几十万《投资时报》研究员 苏慧在沪深两市生意业务所针对上市公司接连下发的年报问询函中，销售用度是其中较或许率被提及的存疑指标之一。一般来讲，企业销售用度主要包罗广告宣传推广用度、差旅和集会用度、销售人员薪酬及相关福利等。因此，销售用度过高可能会挤占公司利润空间，而销售用度过低则无法引发收入潜能，对该指标的视察遂成为评价上市公司成本控制及盈利能力的重要通道。
克日，《投资时报》研究员查阅Wind数据，对A股98家申万分类食品饮料上市公司销售用度及其包罗的广告宣传推广用度（Wind指标）做出了相关统计，并独家推出《A股食品饮料上市公司销售用度手册·2020》，以期从销售用度角度对“餐桌上的公司”成本控制及盈利能力做出梳理。整体来看，纳入统计的98家食品饮料公司2019年总销售用度突破千亿，到达1019亿元。其中，2019年销售用度凌驾10亿元的公司共有28家，占比靠近三成，这些公司中以酒企和乳企居多。
从2019年销售用度增速来看，*ST皇台（000995.SZ）、妙可蓝多（600882.SH）排名前两位，销售用度增速划分为145.00%、75.12%。而从2016年至2019年销售用度年均复合增长率来看，妙可蓝多和水井坊（600779.SH）排名该指标的前两位，划分为115.24%及62.06%。广告宣传推广用度（Wind指标）是销售用度的重要组成部门，《投资时报》研究员查阅Wind数据及公司财报注意到，共有63家公司2019年广告宣传推广用度同比正增长，占比超六成。尚有8家公司2019年广告宣传推广用度凌驾10亿元。
此外，11家公司销售用度率（销售用度与营业收入的比值）凌驾30%，占比仅为一成。但销售用度率在20%以上的公司数量就大幅增加，到达40家，占比超四成。销售用度连续飙涨《投资时报》研究员查阅A股98家食品饮料上市公司注意到，2019年销售用度凌驾40亿元的公司有5家，划分为伊利股份（600887.SH）、青岛啤酒（600600.SH）、五粮液（000858.SZ）、灼烁乳业（600597.SH）、泸州老窖（000568.SZ），其销售用度划分为210.70亿元、51.04亿元、49.86亿元、48.60亿元、41.86亿元。
这些公司营业总收入普遍较高，均凌驾百亿元，因此整体销售用度也较高。销售用度凌驾10亿元的公司共有28家，占比靠近三成，这些公司中以酒企和乳企居多。从2016年至2019年销售用度年均复合增长率来看，14家公司年均增长率凌驾30%，划分为妙可蓝多（600882.SH）、水井坊、吉林森工（600189.SH）、山西汾酒（600809.SH）、伊力特（600197.SH）、泸州老窖、汤臣倍健（300146.SZ）、三只松鼠（300783.SZ）、龙大肉食（002726.SZ）、通葡股份（600365.SH）、好想你（002582.SZ）、酒鬼酒（000799.SZ）、涪陵榨菜（002507.SZ）、桃李面包（603866.SH）。
其中，妙可蓝多销售用度年均复合增长率高达115.24%，是98家纳入统计的食品饮料公司中销售用度增幅最高的公司。查阅Wind数据，《投资时报》研究员注意到，2016年至2019年，妙可蓝多销售用度划分为0.36亿元、1.22亿元、2.05亿元和3.59亿元，2017年至2019年的增速划分为236.66%、67.48%和75.11%，可以看到，其销售用度增速虽有所下滑，但连续高企。
且在基数并不高的情况下，年均销售用度增长额度均超1亿元。对于2017年销售用度较上一年增长较多的情况，妙可蓝多在年报中称，2017年公司转型为乳制品企业，乳制品业务与原采矿业业务的营销方式差别，与上一年度相比，公司在2017年鼎力大举拓展零售渠道和区域，导致配送及装卸运输费、销售人员人为及劳务费、促销治理费大幅上升。而2018年其鼎力大举拓展零售渠道和区域的计谋，使得销售人员人为及劳务费、促销治理费以及装卸运输费大幅上升。2019年，在此基础上，妙可蓝多在品牌推广上的需求也较为突出，因此销售用度有所增长。
排名第二的水井坊销售用度年均复合增长率为62.06%，其中2017年该公司销售用度增速高达120.56%。其在年报中称，销售用度增长主要系增加有效广告投入以强化品牌知名度和信誉度所导致。时至2018年，为强化品牌知名度和信誉度，水井坊继续增加电视和户外广告投入以及节庆促销，包罗举行“壹席”尊享和“菁宴”高端晚宴，太庙传世盛典等大型运动，加之职工薪酬增加，导致其2018年销售用度增速亦高达55.14%。
除此之外，吉林森工、山西汾酒、伊力特的销售用度年均复合增长率均凌驾40%，划分为49.89%、49.34%、42.24%。且总计有82家公司销售用度实现正增长。在销售用度增速连续飙涨的大气候下，有16家公司该指标年均复合增长率为下降趋势，占比为16.33%，它们划分是佳隆股份（002495.SZ）、燕京啤酒（000729.SZ）、*ST西发（000752.SZ）、维维股份（600300.SH）、莫高股份（600543.SH）、*ST麦趣（002719.SZ）、灼烁乳业、青岛啤酒、张裕A（000869.SZ）、兰州黄河（000929.SZ）、贝因美（002570.SZ）、金种子酒（600199.SH）、百润股份（002568.SZ）、惠泉啤酒（600573.SH）、ST中葡（600084.SH）、*ST皇台。
其中，半数公司2019年销售用度不凌驾1亿元，不外燕京啤酒、灼烁乳业、青岛啤酒、张裕A、贝因美五家公司2019年销售用度凌驾10亿元。11家公司销售用度率超30%视察一家公司的销售用度时，销售用度率是很是重要的指标。它体现为企业销售用度占据了营业收入的多大比例，即一元营业收入中，有几多钱用于销售用度支出。从这个角度来看，98家申万分类A股食品饮料公司中，有11家公司销售用度率凌驾30%，占比仅为一成，但销售用度率在20%以上的公司数量就大幅增加，到达40家，占比超4成。
这其中，从事烘焙食品研发生产与销售的元祖股份（603886.SH）2019年销售用度率在排名第一位，为42.42%，也是榜单中唯一销售用度率超40%的公司。值得关注的是，2016年至2018年，元祖股份的销售用度率划分为44.39%、42.86%、43.38%，一直维持在40%左右，较为稳定。
不外查阅元祖股份近年财政数据，《投资时报》研究员注意到，该公司在营收保持一定增长的情况下，利润增速却逐渐走低。Wind数据显示，2017年至2019年其归母净利润划分实现2.04亿元、2.42元及2.48亿元，增速从2017年的63%降至2018年的19%，2019年进一步降至2%。这或许说明，按部就班投入销售用度以期获得匹配收益的难度在逐渐加大。2019年销售用度率在30%—40%之间的公司有10家，划分为贝因美、ST威龙（603779.SH）、西麦食品（002956.SZ）、金种子酒（600199.SH）、莫高股份（600543.SH）、来伊份、青青稞酒（002646.SZ）、汤臣倍健（300146.SZ）、古井贡酒（000596.SZ）、水井坊。
其中ST威龙、青青稞酒、水井坊的销售用度率逐步走高，而贝因美的销售用度率却呈下降走势。《投资时报》研究员查阅Wind及公司财报数据注意到，ST威龙、青青稞酒销售用度率走高主要因为营业收入逐年降低、销售用度逐年增加造成，而水井坊营收和销售用度均同步增长，但其营收增速要大于销售用度增速。因此，只管三家公司销售用度率都有所上浮，但其增长本质并不相同。
贝因美则是在营收变化不大的情况下缩减了销售用度支出，造成销售用度率降低。总体来看2016年至2019年，贝因美归属于销售用度板块的薪酬、运输、广告及其他用度均有所缩减。此外，《投资时报》研究员注意到，涪陵榨菜2019年销售用度率增长较为显著。Wind数据显示，2019年其销售用度支出为4.07亿元，较上一年度的2.81亿元增长45%。
同时，销售用度率也从2018年的14.66%大幅增至20.45%。涪陵榨菜在2019年年报中解释称，主要由于年内公司实施了渠道创新做透下县、品类独立推广、销售队伍裂变的销售计谋，因此市场推广用度同比增加。可是，2019年该公司营收同比增长仅为3%，归母净利润却下挫11.75%，或显示出其销售用度增长成色不足。
8家公司广宣推广用度超10亿在销售用度中，广告及宣传推广用度是很是重要的组成部门。为促进销售、增加收入，企业销售人员往往会绞尽脑汁想出种种各样的营销与促销手段，因此相关广告营销用度名目繁多，处于差别生长阶段的企业广告推广宣传投入也千差万别。《投资时报》研究员综合梳理前述98家公司近年财报及Wind数据注意到，共有63家公司2019年广告宣传推广用度同比正增长，62家公司2016年至2019年广告用度年均复合增长率实现正增长，二者占比均凌驾6成。
整体来看，8家公司2019年广告宣传推广用度凌驾10亿元，划分为伊利股份、五粮液、泸州老窖、贵州茅台（600519.SH）、灼烁乳业、山西汾酒、洋河股份（002304.SZ）、三元股份（600429.SH）。这8家公司中山西汾酒2019年广告宣传推广用度增速较高，由2018年的10.11亿元增至2019年的16.05亿元，增速到达59%，同时其2016年至2019年广告宣传推广用度年均复合增速也到达51%的高水平，显示出其近年为实现业绩增长支付了较大的营销成本。同时，泸州老窖近年广告宣传及市场拓展用度增速亦高企，2016年至2019年，泸州老窖广告宣传及市场拓展用度划分为11.33亿元、18.80亿元、26.42亿元及33.08亿元，年均复合增长率达43%，亦为前述8家公司中的较高水平。
而从增速来看，*ST皇台、*ST西发、莲花康健（600186.SH）、金枫酒业（600616.SH）、吉林森工、妙可蓝多2019年广告宣传推广用度增速均凌驾100%，划分为1263.64%、400.00%、275.00%、166.67%、131.25%、125.84%。其中，*ST皇台2019年宣传推广用度增速超高主要因其2018年业务宣传费和市场促销费合计仅为21.7万元，而2019年，前述两项用度合计支出达310.5万元，因此增速横跨10倍不止。此外，涪陵榨菜（002507.SZ）、庄园牧场（002910.SZ）、良品铺子（603719.SH）、仙乐康健（300791.SZ）、三只松鼠、ST加加（002650.SZ）、山西汾酒、今世缘（603369.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）、中炬高新（600872.SH）、古越龙山（600059.SH）、龙大肉食、千禾味业（603027.SH）这13家公司的2019年广告宣传推广用度增速亦在50%以上。有增亦有降。
2019年，超三成公司广告宣传推广用度有所淘汰，其中*ST麦趣、嘉必优（688089.SH）、ST椰岛（600238.SH）、华统股份（002840.SZ）、ST中葡降幅凌驾50%。《投资时报》研究员注意到，比力来讲，这五家公司广告宣传推广用度均较低，其中华统股份2019年宣传费仅为19万元、嘉必优2019年广告推广费为48万元。
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